¿Por qué la Renta Fija Emergente puede ser interesante en este entorno?

Es evidente que escenarios de tipos de interés en negativo de los bonos gubernamentales, y aumento del riesgo de crédito en un entorno de recesión, el atractivo de la renta fija tradicional no es elevado. Aunque los mercados emergentes no son inmunes a las dificultades macroeconómicas y crediticias, y son probables más impagos y reestructuraciones de deuda soberana en los próximos meses, por lo general las primas de riesgo se mantienen mucho más atractivas en comparación con activos equivalentes de mercados desarrollados, y con sus propios rangos históricos. Un escenario atractivo para todos aquellos inversores (fondos de pensiones mundiales, aseguradoras e inversores particulares) que continúan buscando rentabilidad.

Muchos de los posibles impagos de mercados emergentes se concentran en los mercados frontera más pequeños, y ya se han identificado, y probablemente descontado, lo que contrasta con la dificultad de predecir dónde podrían darse situaciones de estrés corporativo en una variedad de sectores del high yield estadounidense o europeo.

Más allá de las oportunidades de rendimiento y de valoración que presenta actualmente la renta fija emergente, la clase de activo también se ha caracterizado en los últimos años por el constante aumento de la dispersión de las rentabilidades por países, sectores de crédito y divisas. Las distintas repercusiones y las diversas respuestas ante la crisis de la COVID-19 no han hecho sino acrecentar las diferencias entre mercados emergentes, un concepto que engloba tanto países resilientes y maduros con calificación A y AA, como países candidatos a caer en impago o reestructurar su deuda.